据港煤爆料，自上周一（3月11 日）起，在尚乘集团总部位于中环的办公大厦外，有投资者冒雨拉起横幅抗议，指责尚乘集团实控人蔡志坚“涉嫌不当转移投资人巨额资金”。

另据香港报纸报道，作为上述纠纷指控方的中民投成立了专项工作小组，该小组获得公司股东会和经营层授权，专驻港与蔡志坚沟通解决双方重大资产纠纷。该工作小组表示，今年1 月8 日赴港与蔡志坚沟通未果后，已通过各渠道将《致蔡志坚先生的信》给到其本人，在信中已再次重申中民投方面的三大诉求，即要求蔡志坚方1、确认中民投在领睿金控的股权，配合中民投在领睿金控的董事变更。同时，明确中民投作为尚乘集团的间接股东身份。2、归还其在领睿资产包项目中挪用中民投的约2亿港元以及账户中剩余的2000万港元余款。3、归还中民投在华夏二号项目中剩余的7466万美元投资款。

令人遗憾的是，截至目前蔡志坚本人一直未与中民投直接接触，其代理律师针对中民投关键诉求也未直面回应。从公开报道看，中民投与蔡志坚之间的近百亿港元资产争执已持续数年，事件始末为何？

局外人？局中人？深陷局中

2014年，在全国工商联牵头下由59家知名民营企业联合发起的中民投在上海注册成立，该大型投资公司的首届董事局主席董文标就是曾经的民生系掌舵人。

香港人蔡志坚早期从事审计行业，随后转战投行领域，与民生系有着20多年渊源，正如蔡志坚本人在其2019年4月给中民投应急委的报告中自称：“我在毕业后的第一份工作就是在2000年作为主要负责人员审计民生银行，由此开始了我与民生系近20年的合作与友谊。此后我几乎参与了所有民生银行境内外资本市场的交易”。

蔡志坚与中民投的交集始于2015年，在其介绍下，中民投与领睿方结识，中民投通过入股领睿金控并间接战略入股尚乘集团。蔡志坚本人也自2016年初正式入职中民投，担任中民投总裁高级助理、中民国际执行董事以及新成立的CMIHK（中民国际香港）的CEO，并由中民投委派到尚乘集团担任被投企业负责人。尚乘集团为中民投的战略入股项目，是国际化综合企业集团，旗下的尚乘国际（NYSE:HKIB）于2019年登陆纽交所，一度成为亚洲最大的独立投行。

蔡志坚通过中民投的战略入股，现已成为尚乘集团的实际掌权人，而中民投的权益却被泯灭，同时经蔡志坚之手的多个项目均出现了大额资产被违规挪用、侵占的情况。这不经让人质疑，与董文标有20多年情谊的蔡志坚是否为董文标的海外代理人，双方通过内外勾结的方式侵吞中民投资产。

空手套白狼？消失的股权与董事席位

早在2015年6月，中民投在蔡志坚的引荐下计划收购尚乘集团，此后中民投旗下中民国际香港与蔡志坚推荐的瓴睿资本达成合作，中民国际香港通过投资瓴睿金控间接入股尚乘集团，中民国际香港可向瓴睿金控派驻一名董事。

根据中民投专项小组的陈述，中民投方向领睿金控共提供十几亿港元用于收购尚乘集团控股股权，其中约4亿港元为中民投对领睿金控的约35%的股权。本次收购完成后，瓴睿金控成为尚乘集团持股71.03%的控股大股东，中民国际间接持有尚乘集团约25%股份。在尚乘集团2017 年披露的招股说明书中完整显示了上述股权结构。换言之，瓴睿金控收购尚乘集团股权的初始资金几乎全部来自于中民国际香港。

此后局面却突发逆转！在中民投对领睿金控委派的第一任董事离职后，领睿方一直未配合中民投完成董事变更工作。蔡志坚作为本次收购事项的主要策划与参与人，既未积极促成前述出资债转股事宜的推进，也未协助中民投更替董事。后来甚至演变成2019年尚乘集团控股的尚乘国际在美上市期间，尚乘国际不再披露中民投持有尚乘集团的股份。

这导致中民投方面既丧失了对尚乘集团重大经营的决策权力，也丧失了获得投资回报的财产性权利。中民投对尚乘集团变得“无名无实”。

尚乘国际的股价曾经创造了3000美元一股的天价神话，而尚乘国际可谓是尚乘集团最重要的资产之一。除此之外，尚乘集团旗下的尚乘数科也已在美上市。据其官网披露，集团还投资了天星银行、L'Officiel等实体。作为间接持股尚乘集团24.79%的中民投，照此估算的尚乘集团股权价值构成了百亿港元纠纷资产的重头戏。

中民投担下了几乎全部的出资重任，但丢了出资之名与投资之利。

款项未归还文件或涉伪造红线

中民投与蔡志坚的第二大争议来自华夏二号项目。

在华夏二号项目中，2017年中民投参与认购某H股IPO发行，蔡志坚作为中民投集团总裁高级助理全程参与，并负责合规和交易架构。该项目在其负责下，中民投将3亿美元投资款转至尚乘集团旗下的尚乘资管的账户，并委托其管理。自2018年中民投要求终止项目尽快回款后，但账户中的7466万美元沉淀资金却一直未归还。

根据中民投专项小组的陈述，蔡志坚方面律师在与中民投沟通中，曾要求中民投后续和解等事宜须基于中民投方承认该指令由中民投方下达。中民投也提出了协商解决方案，但因种种原因未达成一臻意见。时至2024年1月，蔡志坚律师回函中，对此事避而不谈。

大鱼小鱼一网捞尽

中民投方面与蔡志坚的第三个争议资产集中在领睿资产包项目。

2015年，中民投认购领睿方的2个固收产品，认购规模约50亿港元左右。根据相关协议，该等资产包内的股票及现金处置均需由中民国际决策并下达指令、由瓴睿方实际操作。在2018年项目终止时，中民投发现多笔资金调拨缺乏相应的内部指令，且对资金去向和用途不明；这些均发生于蔡志坚任职中民投期间。其中，针对账户剩余资金（约2000万港元）中民投方表示在按照对方要求提供相关文件后，中民投至今仍未收到该笔资金；剩余约4亿港元的资金的用途，双方则存在争议。

领睿资产包与华夏二号项目类似，都是在大额投资项目退出之际，尾款清算争议不断。其中涉及的文件涉嫌伪造、拒不执行指令、擅自处置受托资金等多种情形，一定程度上反映了委托方缺少有效监督与受托方的管理存在系统性缺陷。

连环暴雷停牌处罚

除与中民投方面存在纠纷，尚乘集团还与多家内地港股公司纠纷不断：2016年10月，蔡志坚在中民投任职期间，同时获委任为青岛银行（002948.SZ、3866.HK）非执行董事。双方关系目前以尚乘集团被青岛银行起诉索赔18.22亿元人民币而烂尾。此外，尚乘集团又被实名爆料在宝宝树（01767.HK）、复星旅文（01992.HK）及复星汉霖（02696.HK）上市中涉“结构单”丑闻，被指控涉嫌构成虚假上市。

集团接连丑闻之外，蔡志坚个人也受到监管罚单：资料显示，蔡志坚曾因违反职业守则、关联交易未上报，在2022年1月被相关监管当局裁定非“担任持牌人的适当人选”以及禁业两年的处罚。

工作小组透露，蔡志坚曾于2019年4月向中民投集团应急委员会回函：“但我希望能够尽我的努力，实事求是，积极配合，帮助集团应急委员会厘清问题和根源，惩前毖后，渡过难关。同时，作为中民投集团参股的尚乘集团，也会努力发展、创造业绩，为中民投集团的参股股权创造更高的价值。”

疫情客观上造成了两地沟通难度的提高。然而，疫情后蔡志坚方面的消极应对并非解决纠纷的姿态。本次赴港，中民投专项工作小组依然表示，希望蔡志坚方面可以尽快如此前沟通所言，能够主动与中民投董事局取得联系，双方尽快达成共识以妥善解决相关问题。